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Qualities of Outstanding Investors

Qualities of Outstanding Investors

Students in finance often ask me what qualities are required to become a very good investor. This is a central question not only for young people looking to decide on their career, but also for institutional and private investors looking to select a portfolio manager. Here are my observations on the qualities leading to success.

Translated and adapted from an article published on July 18, 2019

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The Art of Investing: Creating Low Cost Hedges

The Art of Investing: Creating Low Cost Hedges

I often hear people say, “Oh, I do not want to take any risk” I then ask them to define “risk”. In general, people answer: “I do not want to lose money.” I then ask them if a fluctuation in value of their listed stocks means for them “losing money” during the downward sequence. The answer varies, but I would say that generally a drop that lasts more than three years will test the patience of the average investor; if this results in a sale of stocks at a loss, this would then clearly cause a permanent loss of capital. I then go on to discuss an often-overlooked risk, that of a major loss of purchasing power in retirement. The discussion then revolves around how to balance three different types of risks: loss of purchasing power in retirement, permanent loss of capital, and fear/impatience with volatility.

Translation from an article published on May 9, 2019 in Les Affaires newspaper

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Stock Market Volatility: Keep your Eyes on the Ball!

Stock Market Volatility: Keep your Eyes on the Ball!

When I encounter friends on the street, I am sometimes told: “Ah, Stéphane, the stock market has come back!”; or “Ah Stéphane, how volatile is the stock market these days!”; or “Ah, Trump this” or “Ah, the Federal Reserve that”. I invariably answer: “Yes, it’s been more than four hundred years since stock exchanges exist and it’s been more than 400 years they go up and down; it does not concern me, since I invest in companies “.

Loosely translated from the original French version of an article published in Les Affaires March 09, 2019

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Creating Winning Conditions in the Stock Market with an Investment Professional

Creating Winning Conditions in the Stock Market with an Investment Professional

People often wonder why most institutional investors don’t beat their benchmark. Of course, there is high management fees, often from 2% to 3% annually for stock mutual funds, or lofty performance fees for hedge funds; these make it difficult to beat an appropriate index over a significant period, notably a full market cycle (say 10 years). But there is more.

Loosely translated from the original French version of an article published in Les Affaires December 08, 2018

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My Take on Joel Tillinghast’s Recent Book

My Take on Joel Tillinghast’s Recent Book

Professional money management requires to regularly take a step back from ongoing short-term news flow and external pressures. Delving into an in-depth topic helps to put things in perspective.

 

November 24, 2018

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A BETTER UNDERSTANDING OF VOLATILITY

A BETTER UNDERSTANDING OF VOLATILITY

 The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient.” 

– Warren Buffett 

Every investor should establish an investment policy statement that notably establishes the allocation between stocks and fixed income. This policy, which helps us stay the course, is mainly determined by our investment horizon, our financial goals, our specific needs (liquidity and others), and our risk tolerance. 

Loosely translated from the original French version of an article published in Les Affaires October 06, 2018

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"Invest at the Point of Maximum Pessimism". Some thoughts on Sir John Templeton's Famous Maxim"

Sir John Templeton is considered one of the great investors of the 20th century. He studied economics at Yale and law at Oxford. He began investing in 1937 and retired in 1992 at the age of 80, to devote his time to philanthropy by making donations totalling USD $1B. His Templeton Growth Fund returned 16% annualized from 1954 to 1992.

Loosely translated from the orignal French version of an article published in Les Affaires August 25, 2018

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Des titres pour la prochaine décennie

Des titres pour la prochaine décennie

Les Affaires – À l’occasion de la messe annuelle de Warren Buffet, à Omaha, quatre gestionnaires ont accepté de suggérer des entreprises nord-américaines qu’ils apprécient et qui, à leurs yeux, offrent d’excellentes chances de performer à long terme. Voici les huit élues.

May 05, 2018

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En attendant Buffett: comment trouver des sociétés gagnantes

En attendant Buffett: comment trouver des sociétés gagnantes

Les Affaires – L’assemblée annuelle de Berkshire Hathaway se tient samedi. Nous publierons en fin de semaine un dossier dans lequel quatre gestionnaires nous suggèrent des titres pour la prochaine décennie. En attendant, un entretien avec l’un d’entre eux, Stéphane Préfontaine, qui révèle les sociétés susceptibles d’offrir une performance exceptionnelle.

May 04, 2018

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Du relais de la flamme olympique à la gestion de portefeuille

Du relais de la flamme olympique à la gestion de portefeuille

La Presse – À la veille du 40e anniversaire des Jeux olympiques de Montréal, La Presse présente un entretien avec un gestionnaire de portefeuille. Mais pas n’importe lequel: celui qui a porté la flamme lors des cérémonies d’ouverture en 1976.

July 16, 2016

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BOMBARDIER : IL EST TEMPS DE SERRER LES RANGS ET DE FONCER

BOMBARDIER : IL EST TEMPS DE SERRER LES RANGS ET DE FONCER

La Presse – Il y a eu beaucoup de critiques concernant l’investissement du gouvernement québécois dans la société en commandite de la C Series

November 03, 2015

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Des titres de l'école Warren Buffett

Des titres de l'école Warren Buffett

Les affaires – C’est l’homme à imiter. Warren Buffett a inspiré des générations d’investisseurs qui veulent s’enrichir en achetant de solides sociétés prospères à long terme. Alors que se tient ce week-end la grand-messe des actionnaires de Berkshire Hathaway, voici les choix de quatre gestionnaires de portefeuille qui tentent de suivre les traces de l’oracle d’Omaha. (Stéphane Préfontaine)

May 02, 2015

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Avoir la patience d'attendre son prix

Avoir la patience d'attendre son prix

La Presse – Chaque dimanche, un financier répond à nos questions. Il donne sa lecture des marchés, offre son point de vue sur la Bourse et lance quelques conseils d’investissement. Cette semaine, Stéphane Préfontaine, de la firme Préfontaine Capital à Montréal.

November 23, 2014

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Bombardier sous la loupe

Bombardier sous la loupe

La Presse – Le PDG de Bombardier, Pierre Beaudoin répondra aux questions des analystes jeudi matin pour discuter des résultats financiers, de la CSeries et de la mise à jour des prévisions par la direction. Beaucoup d’investisseurs sont récemment devenus plus prudents au sujet de Bombardier. Voici leurs commentaires.

February 10, 2014

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SYSCO

Les affaires – « Le fournisseur alimentaire Sysco est bien placée pour consolider son secteur » – Stéphane Préfontaine, président Préfontaine Capital

November 02, 2013

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La sélection: se donner une plus grande marge de sécurité

La sélection: se donner une plus grande marge de sécurité

La Presse – Parce qu’il y a de plus de plus de risques de dérapage, il faut s’assurer lorsqu’on achète des titres boursiers d’obtenir une plus grande marge de sécurité. C’est du moins une des préoccupations actuelles de Stéphane Préfontaine, président de Préfontaine Capital, lorsque vient le temps de déterminer les titres qu’il achètera ou conservera dans son portefeuille.

May 29, 2013

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La sélection: les actions à conserver longtemps

La sélection: les actions à conserver longtemps

La Presse – Stéphane Préfontaine, président de Préfontaine Capital, choisit des titres dans l’optique de les garder longtemps en portefeuille, de 5 à 7 ans en moyenne. Adepte du style de gestion valeur, M. Préfontaine choisit des titres de qualité qui se vendent actuellement en deçà de leur valeur intrinsèque pour des raisons qu’il juge temporaires. Il est persuadé que les quatre titres dont il parle aujourd’hui seront gagnants avant longtemps. Toutefois, il met les lecteurs en garde. Il est possible que ça ne soit pas le cas à court terme, dans six mois ou dans un an.

May 30, 2012

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Défi boursier, admettre la défaite

Défi boursier, admettre la défaite

La Presse – Je veux aussi remercier les trois gestionnaires de portefeuille qui ont accepté de quitter leur zone de confort pour participer à ce duel boursier. Les gestionnaires devaient tenir compte de plusieurs contraintes (horizon d’un an, TSX 60, ajustements trimestriels seulement, etc.).

February 11, 2012

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Une dernière chance de se repositionner avant le verdict

Une dernière chance de se repositionner avant le verdict

La Presse – Les trois gestionnaires qui m’accompagnent dans ce défi ne peuvent plus effectuer de changements d’ici la fin de cet exercice qui se terminera en février.

November 26, 2011

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Bourse: le portrait a changé

Bourse: le portrait a changé

La Presse – Le portrait économique et boursier a changé et la réflexion des gestionnaires aussi.

September 24, 2011

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Duel de la Bourse: suivre le plan de match

Duel de la Bourse: suivre le plan de match

La Presse – Notre chroniqueur Michel Girard et l’animateur du Blogue de la Bourse, Richard Dufour, ont accepté de se mesurer dans une confrontation amicale. Après un trimestre, l’exercice montre que les prédictions boursières ne sont jamais aisées ! Quelques ajustements mineurs sont apportés, mais dans l’ensemble, le plan de match reste intact, même si la Bourse de Toronto s’est fait secouer depuis le défi. Résultats Trimestre 1

June 07, 2011

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Privilégier les valeurs sûres

Privilégier les valeurs sûres

La Presse – Les patrons m’ont donné carte blanche pour former une équipe qui va faire voir de toutes les couleurs au collègue Michel Girard. Mais le véritable objectif de cet exercice est d’abord d’aider les lecteurs de la Presse Affaires à voir plus clair dans le marché boursier actuel et mieux comprendre la réflexion qu’un gestionnaire professionnel effectue. Les choix des experts

February 12, 2011

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Je ne crois pas au «market-timing»

La Presse – Chaque samedi, un financier différent répond à nos questions. Il donne sa lecture des marchés, offre son point de vue sur la Bourse et lance quelques conseils d’investissement. Cette semaine, Stéphane Préfontaine, de Préfontaine Capital.

August 01, 2009

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